行情华夏财富网 2023-11-30 70浏览

方证视点：智能化助力新能源结构行情风口之二

【方证视点】智能化助力新能源结构行情风口之二 —— 1130

来源：伟哥论市

核心观点

我们对于新能源车行业的观点不变，维持对于中国新能源车行业的乐观判断，基本面有出口加速+海外市场支撑，进入年末，中短期内车企开始进入传统的年底促销冲量周期，尽管国内市场现阶段的行业竞争仍在加剧，但在内卷的同时，智能化带来的产品优质化同样也会对终端需求产生刺激，另外持续看好与汽车智能化相关的AI、消费电子板块。

盘面分析

北向资金再次大幅流出，多数个股延续回调态势，周三大盘低开之后全天弱势震荡，煤炭开采、贵金属全天走强，但未能改变大盘下跌的趋势，结构分化仍然较大，最终以下跌0.56%收盘，创业板下跌1.06%上证50创年内新低，两市总成交量较前一交易日微涨0.30%，市场赚钱效应略有下降，市场信心小幅回落。

量能有所增加，个股活跃度加大，结构分化依旧，盘中热点有所持续，北向资金全天净卖出50.80亿元。周三，沪深京三市有33家个股涨停，4家个股为20%涨停板，1家个股30%涨停板，涨幅超过10%涨停板之上的个股有28家，8家个股跌停，8家个股的跌幅超过10%，有90家个股涨幅超过5%，有237家个股跌幅超过5%。

情绪退潮较为明显，周三，涨幅居前的为煤炭、有色金属、房地产、电子、食品饮料、社会服务等，表现较弱的为建筑材料、非银金融、电力设备、汽车、建筑装饰、银行等。量能有所增加，结构分化较大，小票强于大票、成长优于蓝筹，赚钱效应较低，是周三盘面主要特征。

技术面分析

从技术上看，周三大盘低开之后一路震荡走低，以次低点收盘，并呈价跌量增的态势，价跌量增的量价关系，5日线反压，30日线失守，加之日线MACD指标空头强化，短线盘中还有惯性回落。

分时图技术指标显示，15分钟MACD指标空头依旧，30分钟MACD指标死叉且空头强化，60分钟MACD指标重新空头强化，短线盘中还有回调压力，但跌破3015点后，30分钟MACD指标将底背离，短线惯性回落后将有反弹要求。

上证50价跌量增，所有均线空头排列，价跌量增的量价关系，短线盘中有回调压力，但日线MACD指标底背离，惯性回落后有较强的反弹要求。

科创50价跌量增，5日线失守，价跌量增的量价关系，短线盘中还将惯性回落，862点附近支撑将面临考验。

创业板价跌量缩，5日线反压，加之日线MACD指标空头强化，短线盘中还将惯性回落，但再创新低后，60分钟MACD指标将底背离，盘中回调的空间有限，技术上存在反弹要求。

综合技术分析，我们认为，短线大盘还将惯性回落，但从主要宽基指数的表现看，大盘回落的空间有限，惯性回落后，大盘有望走出反弹走势，我们的观点不变，反弹的高度和量能成正比，若量能能够有效释放，则大盘的反弹会有一定的高度；若量能不能有效释放，大盘短线反弹后，将继续走出蓄势整理的走势。

基本面分析

在11月27日《智能化助力新能源结构行情风口之一》报告中，我们介绍了新能源汽车产业的基本面复盘与市场供需情况，近期我们可以注意到，华为汽车概念重新掀起了一波热潮，11月25日，经协商，华为与长安汽车签订协议，华为拟成立一家新公司聚焦智能网联汽车的智能驾驶系统及增量部件研究，长安汽车及关联方与华为共同对新公司给予支持，本次合作举动是华为在智能汽车领域平台的重要战略性举动。这一消息点燃了市场对新能源车智能化概念的热情，这也是长安汽车股价11月22日-28日期间持续上涨的原因。

对于新能源汽车行业的后续拐点，我们认为，经过2020年-2022年市场电动技术升级+充分竞争后，我国汽车智能化概念会成为接下来一段时期内新能源汽车行业的主旋律，原因如下：

国务院于2020年发布新能源车产业规划，规划要求到2025年，新能源汽车销量达新车销售总量的20%左右，汽车电动化大势已定毋庸置疑，而汽车的智能化与电动化存在着相互契合，相互推动的关系。自2022年以来，中央出台了多项关于汽车智能化的重点政策，今年11月17日工信部发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》，将遴选自动驾驶汽车产品开展准入试点，在限定区域开展上路通行试点，并对事故的责任主体首次进行明确，旨在推动智能汽车在多场景中的落地计划。

11月17日-26日，第二十一届广州车展顺利举行，展车中新能源汽车的比例已超过40%，其中，技术之争偏向智能化的势头已非常明显，本次车展中，各车企对于智能化的卖点和宣传力度出现了明显加大，头部梯队中，华为的“鸿蒙智行”首次亮相广州车展，其中的问界、智界等都强调其辅助驾驶能力；新势力梯队中，小鹏、理想、零跑等企业已经、或即将在新车型中搭载英伟达Orin和高通骁龙 8295 芯片以保障智能化程度，随芯片算力的提升，汽车的智能化同样进入加速落地的阶段。

目前，汽车智能化的趋势运行已经到达了关键时期，产业链各环节有望全面受益。现阶段新能源汽车供给端中，智能驾驶已经成为最新的核心发力点与差异化卖点所在，在我国市场电动化水平已经突飞猛进的时候，后续行业的增量空间与想象空间则会由智能化接力，华为与长安的协议仅是开端，后续在华为产业链的带领下，更多车企有望继续入股，智能驾驶和智能座舱等在车企端加速落地，实现推动国内汽车智能化的再一次跨越。

总而言之，我们对于新能源车行业的观点不变，维持对于中国新能源车行业的乐观判断，基本面有出口加速+海外市场支撑，进入年末，中短期内车企开始进入传统的年底促销冲量周期，尽管国内市场现阶段的行业竞争仍在加剧，但在内卷的同时，智能化带来的产品优质化同样也会对终端需求产生刺激，另外持续看好与汽车智能化相关的AI、消费电子板块。

操作策略

周三大盘继续蓄势回调，但上证50指数已跌至年内新低，技术上存在较强的反弹要求，我们认为短期内结构性行情或出现改变，蓝筹股的补跌或将结束走出反弹走势，现阶段大盘下跌的空间有限，我们的观点不变，静待量能的释放，以缩短时间换空间周期的长度。操作上，轻指数、重结构，逢低关注券商、生物医药、半导体、AI、光伏、军工、电子、智能制造、次新股、创业板ETF、科创ETF、中证2000ETF等，回避短期涨幅过高股的下跌风险。

择时模拟股票组合

图表1：2023模拟股票组合