这只"两毛基"或将退场！超五成规模不足2亿元，这类基金怎么了？

作者：券商中国 陈书玉  

清盘倒计时？

8月13日，恒越基金发布公告，旗下发起式基金——恒越品质生活，若截至2024年8月31日日终，该基金资产净值低于2亿元，基金合同自动终止，且不得通过召开基金份额持有人大会的方式延续。

恒越品质生活成立即将满三年，规模和业绩表现均不甚理想，截至2024年二季度末，该基金规模为0.61亿元；截至2024年8月12日，该基金净值仅为0.2742。

目前，投资者普遍对发起式基金三年“大考”面临的规模压力表示关注。Wind数据显示，截至8月12日，市场上共有2085只发起式基金（不同基金份额合并计算），其中1074只规模低于2亿元，占比达51.5%。

又一只发起式基金或将退场

8月13日，恒越基金发布公告，旗下基金恒越品质生活可能触发基金合同终止情形。

根据该基金基金合同，基金合同生效之日起三年后（截至2024年8月31日日终），若基金资产净值低于2亿元，基金合同自动终止，且不得通过召开基金份额持有人大会的方式延续。

据悉，恒越品质生活是一只发起式基金，成立于2021年8月31日，首募规模为1.68亿元。该基金规模在2021年四季度末时达到历史峰值2.92亿元，随后一路降低，至2022年二季度末时低于2亿元且再未突破，至2024年二季度末已降至0.61亿元。

净值表现方面，该基金仅自成立后的半个月净值上涨，最高净值为1.0416，此后，一路走跌，截至2024年8月12日，净值仅为0.2742，目前位居市场倒数。值得一提的是，该基金调仓换股十分频繁，产生了较高的换手率和交易佣金支出。Wind数据显示，2021年－2023年，该基金持仓换手率分别为953.87%、3071.49%、1602.41%，支付的交易佣金分别为353.28万元、647.02万元、221.9万元。同时期，该基金管理费收入分别为151.57万元、262.46万元、151.33万元。

超五成发起式基金规模不足2亿元

近三年以来，市场出现波动，新基金尤其是权益基金发行遇冷，而发起式基金的成立门槛相对较低，在公司自有资金参与募集下更易发行成功。

据悉，发起式基金，指基金公司使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员和基金经理等人员的资金认购的基金金额不少于1000万元（普通开放式基金要大于2亿元），持有期限不少于3年的基金。它降低了募集成立的门槛，同时强化了基金退出机制，即发起式基金需在合同中约定，基金合同生效三年后，若基金资产规模低于2亿元的，基金合同自动终止，同时不得通过召开持有人大会的方式延续。

Wind数据显示，2021年、2022年、2023年市场上分别有321只、351只、404只发起式基金成立。截至8月12日，目前市场上共有2085只发起式基金（不同基金份额合并计算）。不过需要注意的是，1074只规模低于2亿元，占比达51.5%。此外，按照8月12日净值来看，981只发起式基金成立以来业绩浮亏。

发起式基金起源于2012年，天弘基金表示，发起式基金的源起，是为了响应基金管理人和投资者风险、利益进一步捆绑的呼声。当时，基金行业偏重新基金发行，在基金的运作过程中，缺乏管理人和投资者利益绑定的机制。因此，发起式基金成了一个解决思路。

近年来，发起式基金快速发展，沪上某公募人士认为，主要在于以下几点：一是抓住市场波动时的逆势布局机会。基金公司通过“自掏腰包”成立发起式基金来抢先布局，以实际行动践行长期投资理念。二是向市场传递信心。通过成立发起式基金，能够坚定展现对中国资本市场长期健康稳定发展的信心。三是丰富产品线，为未来提供产品储备，以便在市场好转时能够抓住投资机会。四是布局长期投资策略，以期在未来获得更好的业绩回报。

展望未来，有业内人士表示，为了更好发展发起式基金，对于管理人来说，应当进一步强化投研能力，持续加强投研团队建设，提高对市场趋势的分析和预判能力；注重长期业绩和长期投资回报，确保基金的稳定运行；优化产品结构，根据市场需求和投资者偏好，设计多样化的发起式基金，满足不同投资者需求。

校对：祝甜婷