南方创业板ETF季报解读：本期利润1.52亿，份额赎回1.91亿份

南方创业板ETF于2025年7月21日发布2025年第2季度报告。报告显示，该基金在二季度呈现出利润增长但份额赎回较多的态势。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。

主要财务指标：本期利润增长显著

本期已实现收益为负但本期利润大增

本季度，南方创业板ETF本期已实现收益为 -17,559,229.02元，然而本期利润却达到152,456,900.78元。本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。这表明公允价值变动收益对本期利润贡献较大。加权平均基金份额本期利润为0.0738元，期末基金资产净值4,646,269,282.14元，期末基金份额净值2.3709元。

基金净值表现：短期表现优于业绩基准

近三月净值增长率跑赢业绩基准

从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，过去三个月，基金净值增长率为3.30%，业绩比较基准收益率为2.34%，基金跑赢业绩基准0.96个百分点。过去六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，基金也均在净值增长率差值上有不同程度的表现，显示出该基金在不同时间段的跟踪效果及收益获取能力。

投资策略与运作：多系统控制跟踪误差

多系统保障跟踪误差控制

2025年第二季度，创业板指上涨2.34%，在科技与制造板块共振下跑赢大盘。指数上涨主要由新能源车智能化、半导体设备及医药生物驱动，而消费电子和传媒板块表现不佳。南方创业板ETF通过自建的“指数化交易系统”“日内择时交易模型”“跟踪误差归因分析系统”“ETF现金流精算系统”等，将跟踪误差指标控制在较好水平。对跟踪误差归因分析发现，大额申购赎回、指数成份股停牌、新股上市涨幅及基金调仓等因素会影响跟踪误差，基金通过日内择时交易、制定调仓方案等措施应对。

基金业绩表现：份额净值增长超业绩基准

份额净值增长率高于业绩基准

截至报告期末，本基金份额净值为2.3709元，报告期内，份额净值增长率为3.30%，同期业绩基准增长率为2.34%，基金业绩表现优于业绩基准，实现了较好的跟踪偏离度和跟踪误差控制。

基金资产组合：权益投资占比近100%

权益投资主导资产配置

报告期末，基金总资产4,647,149,730.53元，其中权益投资4,644,711,538.95元，占基金总资产的比例为99.95%，全部为股票投资。固定收益投资614,740.42元，占比0.01%，为可转债投资。银行存款和结算备付金合计1,782,561.10元，占比0.04%，其他资产40,890.06元，占比0.00%。可见，该基金资产配置高度集中于权益类资产，风险特征与股票市场紧密相关。

股票投资组合行业分布：制造业占比超七成

制造业主导股票投资行业分布

报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值3,319,280,211.82元，占基金资产净值比例71.44%，占比最大。其次是农、林、牧、渔业占2.82%，科学研究和技术服务业占2.32%等。积极投资按行业分类的境内股票投资组合规模较小，公允价值仅175,934.25元，全部为制造业投资。

股票投资明细：宁德时代占比近19%

前十大股票集中且权重较高

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，宁德时代公允价值877,295,817.12元，占基金资产净值比例18.88%，权重最大。东方财富占8.43%，汇川技术占3.72%等。前十大股票投资对基金净值影响较大，其股价波动将直接传导至基金业绩。

开放式基金份额变动：赎回份额近2亿份

净赎回致份额总额下降

报告期期间基金总申购份额61,000,000.00份，总赎回份额191,000,000.00份，净赎回130,000,000.00份，报告期期末基金份额总额1,959,697,720.00份。较大规模的赎回可能对基金的运作和流动性管理带来一定挑战，基金需合理应对以维持稳定的投资运作。

综合来看，南方创业板ETF在2025年二季度虽实现了利润增长且净值表现优于业绩基准，但面临着份额赎回的情况。投资者在关注基金业绩的同时，需留意份额变动对基金未来运作可能产生的影响，以及行业和个股集中所带来的潜在风险。

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