资金市场日评/周评

票据转贴

今日资金面波动较大，票据市场交投一般。早盘市场供给偏多，买方趁势提价，市场看涨情绪渐浓。伴随大行进场收票，卖方抛售情绪顺势缓解，票价整体横盘震荡。临近午盘，大行陆续提价收票，票价整体微涨，足月国股在1.09%少量成交；午后买方收票意愿不足，卖方也大都无意提价抛售，双边交投再现僵局，票价整体持稳未见明显波动。至尾盘，部分足月国股成交触及1.10%。

同业存单

● 一级日评：

存单一级主要发行人提价积极，市场热情高涨。1M期限以城商行发行人为主，个别头部城商行于1.63%收量；3M期限大行国股提价积极，大行率先提价1.67%后收量，国股跟提1.67%同样受到一定关注，募集整量需求，AAA城商行于1.67%收到小量募集；6M期限期限大行提价积，大行提价1.67%也依旧备受青睐，募集百亿需求，国股跟提1.67%收量，需求相对平淡，AAA头部城商行报价1.69%后受到买盘追逐并迅速募满，其他AAA城商行于1.70%-1.71%收量，需求同样火爆；9M期限仅有个别大行提价1.69%并迅速募满收官；1Y期限大行提价积极，大行集体提价1.70%后受到市场追逐，募满超百亿需求，仅有个别国股跟提1.70%，也同样受到关注并募满，个别头部城商行报价1.73%后收满，其他AAA城商行于1.75%收量募满，交投活跃。

● 二级日评：

今日存单二级市场整体交投活跃，各期限成交收益小幅上行。月内到期股份城商成交在1.51%-1.54%，午后需求寥寥。6月早盘需求较好，国股大城商在1.60%-1.61%频繁成交，午后该期限上行至1.64%附近成交，尾盘bid在1.65%关注。7-9月国股早盘在1.65%-1.66%成交，随着一级提价午后成交至1.67%附近，午后交投减弱，大行国股成交1.66%-1.665%附近。10-12月早盘国股1.67%被tkn，一级提价后bid退至1.68%后陆续成交，尾盘大行1.68%成交。跨年1-3月股份制成交收益日内窄幅震荡，成交在1.70%附近，尾盘依旧有大量bid在1.70%。跨年4-5月到期交投非常活跃，早盘大行1.69%tkn，随着一级提价，该期限大行国股成交至1.70%附近，随着一级大行纷纷募满后，二级市场大行国股从1.70%被tkn至1.695%附近成交，尾盘该期限大行成交在1.695%附近。

2025/05/19-2025/05/25周评：

●一级：

本周同业存单成交收益率整体先下后上，窄幅震荡。一级市场方面，周一，伴随隔夜宽松，非周末到期发行期限需求火爆，3M期限，大行股份制提价1.64%位置后，吸引大量买盘涌入，同时AAA城商行1.65%-1.66%亦有买盘关注，募集情况量好，AAA城农商行1.67%-1.70%位置吸引到大量买盘涌入，1Y期限，发行方提价意愿不强，与二级倒挂，募集寥寥，个别AAA城商行1.71%附近吸引到买盘关注；周二，整体情绪良好，交投稳定，1M期限周末到期，需求寡淡，3M期限大行股份制1.63%陆续起量，城商1.64%-1.65%区间募集部分，6M和9M 期限受到期休的影响，基本未有募集，1Y期限大行提价至1.67%后明显起量且部分迅速募满，国股1.67%位置募集一般，城商1.71%-1.76%陆续有买盘上车； 周三，因大部分期限到期不佳，整体需求集中在1M期限，1M期限部分大行国股于1.60%位置吸引到一定关注，AAA城商1.62%-1.65%区间需求较好；周四，各期限到期日均为工作日，1M期限AAA大城商1.61%需求较好，3M期限大行国股提价到1.65%迅速起量，AAA城农商在1.67%左右募集到部分需求，6M期限大行国股1.66%部分破百亿募集，AAA城商1.68%-1.70%均有所斩获，9M AAA城农商在1.72%受到部分买盘追捧，1Y大行国股1.68%位置起量；周五，1Y 大行纷纷提价1.70%需求火热，AAA城商1.73%募集超百亿，6M期限AAA城商在1.69%-1.70%附近需求较好。

● 二级：

存单二级市场方面，受资金面影响，月内到期大行国股周初主要成交在 1.55%-1.60%之间，周五下行至1.54%-1.55%位置震荡成交；6月到期大行国股周初从1.60%-1.63%位置周二下行至1.58%左右，随后周四周五回到1.62%-1.64%左右震荡成交；三季度到期大行国股周初持续低波在1.63%-1.64%之间，随后被gvn至1.66%-1.68%之间，周五收盘成交在1.66%-1.67%；四季度到期大行国股周初成交在 1.64%-1.66%之间，随后被gvn至1.67%-1.68%位置成交，周五尾盘则企稳在1.68%左右主力成交；跨年一季度到期大行国股周初主要成交在1.67%-1.68%位置，随后稳定在1.68%位置之后快速上行至最高1.69%位置，随后周五企稳在1.695%-1.70%左右持续成交；跨年二季度期限全周交投十分活跃，大行国股从周初1.68%位置下行至最低1.67%之后快速反弹至最高1.69%-1.695%成交，周五尾盘则企稳在1.695%-1.70%之间持续成交。

本币资金

今日资金面波动较大，早盘隔夜押利率存单+5bid、押信用1.6%融出、成交适量；7天押利率地方债1.58%成交、14d 1.65%附近成交。随后资金面逐渐转紧，隔夜价格攀升至1.65%成交、7天押利率加权bid、押信用1.66%ofr、14d 押信用存单1.67%成交。午盘伊始，资金面回归均衡态势。隔夜押利率加权附近融出、押存单1.55%成交。至尾盘隔夜市场转松，整量押利率1.5%成交、大量需求在1.45%、押存单1.5%bid，增补头寸需求均能满足。中长期方面，14d 押利率加权成交少量、押信用存单1.65-1.67%成交。21d 押利率1.57%bid、1m以上期限询价寂寥。

外币资金

境内市场：

短期资金宽松，隔夜供给充裕，主要成交4.32%-4.31%， T/N也成交于此区间；跨月一周报价4.40%-4.36%， 小量成交4.40%；两周报价4.42%-4.36%；一个月报价4.45%-4.40%; 两个月报价4.50%-4.43%, 区间内成交；三个月报价4.52%-4.44%， 小量成交4.49%； 六个月报价4.55%-4.45%；九个月报价4.55%-4.45%；一年期报价4.60%-4.45%。

境外市场：

境外市场，隔夜成交在4.33%-4.32%；跨月一周报价在4.48%-4.40%；两周报价在4.45%-4.40%；自贸机构三周成交于4.47%；一个月报价4.53%-4.48%，区间内成交；两个月报价4.58%-4.50%， 小量成交于4.57%；三个月报价4.60%-4.55%，市场成交在4.58%；六个月报价在4.60%-4.55%，成交在4.59%；九个月报价4.62%-4.55%, 小量成交4.60%；一年期报价在4.56%-4.45%。

CNH市场：

CNH市场，隔夜报价在1.50%-1.30%，成交1.40%；一周报价1.80%-1.30%；两周报价1.80%-1.30%, 成交1.75%；一个月报价1.80%-1.30%；两个月报价1.80%-1.30%；三个月报价1.80%-1.30%；六个月报价1.80%-1.30%；一年报价2.00%-1.50%，市场有融出报1.80%。

当日市场：

其他货币成交：

同业存款